开云Kaiyun官方网站-“醋老大”营收净利双增 “醋老二”再次冲刺上市触及“天花板”后,醋企龙头路在何方

2024-01-27

“醋老大”江苏恒顺醋业股份有限公司2022年实现营业收入21.39亿元,同比增长12.98%,并于3月1日推出跨界新品。“醋老二”山西紫林醋业股份有限公司于3月2日递交首次公开发行股票并在主板上市招股说明书(申报稿),这是紫林醋业自2016年以来第五次冲击“山西醋业第一股”。这段时间,食醋行业两家龙头企业的持续发力让食醋品类成了调味品板块的热搜词之一。

龙头企业动作频频

2月底,有着“食醋第一股”之称的恒顺醋业披露了其2022年年度报告,整体来看,营收净利同比双增。2022年,恒顺醋业实现营收约21.39亿元,同比增长12.98%;归属于上市公司股东的净利润约为1.38亿元,同比增长16.04%。其中,主营调味品实现收入20.32亿元,占营收的95%,同比增长10.05%;同期醋系列实现收入12.84亿元,同比增长6.03%。

东方财富证券分析师认为,恒顺醋业变革成效已经显现,2023年会加速推进。比如,在产品端,积极开展产品梳理整合,淘汰低销额、低毛利、竞争力弱的老旧产品,巩固醋业龙头地位,发力复调增量市场;渠道方面,优化传统渠道结构,同时发力电商、新零售板块,构建全场景营销模式;品牌方面,将“零添加”趋势与品牌高度绑定,提升品牌形象。

目前,恒顺醋业是中国规模最大、现代化程度最高的食醋生产企业,也是唯一的食醋上市企业。在恒顺醋业之后,紫林醋业居于业内第二位。近日,上海证券交易所公布消息,紫林醋业近期重新提交招股书并获受理,拟在上交所主板上市。据悉,此次提交招股书是紫林醋业第五次提交招股书。

从业绩来看,2019—2022年上半年,紫林醋业分别实现营收5.47亿元、6.2亿元、6.2亿元和3.03亿元;分别实现归母净利润1.04亿元、1.01亿元、9115.76万元及4039.31万元。从产品来看,食醋是其营收主力,同期食醋业务实现营收分别为5.17亿元、5.77亿元、5.66亿元和2.73亿元,分别占总营收的94.69%、93.27%、91.45%和90.54%。

有业内人士表示,从产品品类来看,紫林醋业主要有酿造食醋、保健醋、风味醋、果醋、醋饮料、复合果汁饮料、酿造料酒等七大系列百余种产品,但食醋系列产品几乎占据了公司的全部营收,其他品类营收可谓“凤毛麟角”。虽不能说主营业务过于单一肯定不利于公司长远发展,但是与其他调味品企业“一业多品”相比,紫林醋业的发展模式显得“不太合群”。

提高核心竞争力是关键

醋企触及行业“天花板”后,多元化经营战略更好,还是“从一而终”更优?从恒顺醋业与紫林醋业的发展来看,问题的答案仍需一定时间才能揭晓。

有业内人士表示,我国幅员辽阔,饮食文化历史悠久,也造成了不同地区的饮食习惯不同,食醋发展的区域特点显著,对醋企限制较大。以四川保宁醋、山西老陈醋、镇江香醋及福建永春老醋为代表的我国传统四大名醋,口感特点和主要销售区域均有所不同。此外,食醋赛道狭小,醋的日常消耗量本就不如酱油、食盐等调料,想要突破“天花板”,另开战线似乎是首选。

作为当之无愧的醋业老大,恒顺醋业似乎“痴迷”于开拓新战线并频繁跨界,从光电到房地产、从制药到汽车销售,涉及领域五花八门,但由于缺乏相应经验,叠加宏观环境影响,跨界多以“翻车”告终。2022年,“幡然醒悟”的恒顺醋业凭借“瘦身强体”的经营战略,强势回归主业,当年便收获了营收净利双增的好成绩。

但面对食醋行业“天花板”较低的限制,恒顺醋业迫切想要寻求新的增长点。在跨界寻求增长的努力失败后,恒顺醋业选择向同类型调味料延伸,恒顺醋业表示,将以2023年为变革元年,深化变革,努力实现由“虚胖型增长向肌肉型增长”的转变,加快“恒顺醋业”向“恒顺味业”的跨越。“恒顺醋业在华东地区用户黏性很强,这代表该公司有一个稳定的基本盘,依托这一后盾向调味品领域纵深发展,是一个相当不错的战略。”一位分析人士说道。但该人士也指出,这种扩容是双向的,未来恒顺醋业可能会面临更多压力。海天味业、中炬高新和李锦记等企业也在往食醋方向扩容,海天味业凭借其完善的经销商渠道,目前已超过水塔醋业,坐上业内第三把交椅。

尽管宣称将坚守主业,但恒顺醋业并没有完全收敛跨界的心。3月1日,恒顺醋业跨界新推“醋软糖”,此前,恒顺醋业还推出了3种口味的轻醋果味气泡水,以及香醋、黄酒和酱油芝士口味的文创雪糕。业内人士认为,恒顺醋业新的跨界方向更为理性,或多或少都与主业有所关联,而且以轻资产为主,即便失败了也不会影响主营业务收益。

恒顺醋业的频繁跨界被业内认为是“不务正业”,而自2016年以来,专注于食醋赛道的紫林醋业却也被业内诟病,由于食醋业务营收占总营收比例均在九成以上,有业内人士认为,过度依赖单一业务,会让紫林醋业存在一定的发展风险。

也有一些投资人认为,如果紫林醋业的规模大到足以支撑其长期成长,就算不走多元化道路也一样可以获得资本青睐。为进一步提高公司食醋产品生产能力及市场开发能力,2019年紫林醋业启动了年产10万吨酿造食醋生产线建设项目,投入生产后紫林醋业食醋产品的年总产能可以达到30多万吨。此次招股书中也提到,紫林醋业拟募资5.74亿元,其中6成以上用于年产10万吨酿造食醋生产线建设项目。

业内人士指出,未来涉醋企业之间的较量只会迈入更加激烈的新阶段,不管对于恒顺醋业、紫林醋业,还是其他醋企而言,要想做大做强,都需提高自身的核心竞争力,保质增效、下沉渠道才能寻得发展机会。

(编辑 李闯)

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